ANA有報分析 要点: ANAホールディングスは売上高約2兆1,000億円の航空持株会社。国際線が利益の中心で、機材更新2,000億円・プレミアム戦略・非航空事業の3軸でコロナ後の財務健全化を目指す。（2024年3月期有報に基づく） 「ANA＝航空会社」という先入観のまま面接に臨む就活生は多いですが、有報（2024年3月期）を読むと、ANAが今最も力を入れているのは「いかに航空機を飛ばすか」よりも「いかに1人の乗客から高い収益を得るか」というプレミアム戦略と、「航空以外の安定収益をどう積み上げるか」という非航空事業の多角化であることがわかります。
コロナ禍で積み上がった約1.2兆円の有利子負債。機材更新に注ぎ込む年間約2,000億円の設備投資。そして国際線・国内線・非航空の収益性の差。この3つの数字を押さえるだけで、ANAの面接で他の就活生と一線を画す企業理解が生まれます。
有報の読み方がわからない方は有価証券報告書の読み方完全ガイドをご覧ください。
ANAホールディングスのビジネスの実態｜何で稼いでいるのか
ANAホールディングス株式会社は、全日本空輸（ANA）を中核とする航空持株会社です。国際線・国内線を運営する航空事業を軸に、航空貨物・旅行・空港ビルなど非航空事業も展開します（2024年3月期有価証券報告書より）。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 社名 | ANAホールディングス株式会社 |
| 証券コード | 9202（東証プライム） |
| EDINETコード | E04273 |
| 決算期 | 3月期 |
| 業種分類 | 空運業 |
| 主要事業 | 国際航空・国内航空・非航空（貨物・旅行・空港ビル等） |
| 機材保有 | 約280機（B787、A380、A321neo等） |
コロナ後の業績回復推移
ANAの業績はコロナ禍で壊滅的な打撃を受け、その後急回復を遂げました。この「V字回復の軌跡」を有報数値で確認することが、ANAを理解する出発点です（2022〜2024年3月期有価証券報告書より）。
| 事業年度 | 連結売上高 | 営業利益（損失） | 営業利益率 | 有利子負債 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年3月期（コロナ禍） | 約7,263億円 | ▲約1,697億円 | ▲23.4% | 約1.45兆円 |
| 2023年3月期（回復期） | 約1兆5,852億円 | 約574億円 | 3.6% | 約1.35兆円 |
| 2024年3月期（回復完了） | 約2兆1,000億円 | 約1,470億円 | 7.0% | 約1.2兆円 |
就活ポイント: 2022年3月期の営業損失1,697億円から2024年3月期の営業利益1,470億円へ。わずか2年でこれだけの業績回復を実現した要因を「国際線の完全回復」と「コスト管理強化」から分析できると、面接での企業理解の深さが伝わります。ただし有利子負債は依然として約1.2兆円と重く、財務健全化は道半ばであることも正直に語りましょう。
インフラ業界全体との比較はインフラ業界の有報比較で確認できます。
ANAホールディングスは何に賭けているのか｜投資と研究開発の方向性
ANAの投資戦略を読み解くには、セグメント別の収益性から「どこに力を入れるべきか」という経営の論理を理解することが必要です。
セグメント別の収益構造（2024年3月期）
| セグメント | 売上高（推計） | 売上比率 | 営業利益率（推計） | 特徴 |
|---|---|---|---|---|
| 航空（国際線） | 約8,400億円 | 約40% | 約11.7% | 最も高収益。プレミアム顧客が利益を牽引 |
| 航空（国内線） | 約8,400億円 | 約40% | 約5.5% | LCC競合で価格圧力。安定した需要基盤 |
| 非航空事業 | 約4,200億円 | 約20% | 約4.3% | ANAカーゴ・旅行・空港ビル等の複合事業 |
国際線の営業利益率が約11.7%に対し、国内線は約5.5%。この数字が「ANAがなぜ国際線プレミアム化に優先的に投資するか」を示しています。
セグメント情報の詳しい読み方は有報のセグメント情報の読み方で解説しています。
賭け1: 国際線プレミアム戦略
国際線回復×プレミアム戦略とは、コロナ後の国際需要回復を最大限に収益化するため、ビジネスクラス・ファーストクラスの座席品質を向上させ、プレミアム顧客の単価を引き上げる戦略です。
ANAは長距離路線にB787-9機材を投入し、ビジネスクラス「THE Room」（個室型フルフラットシート）を展開しています。プレミアムクラスの1席あたり収入は、エコノミークラスの3〜5倍に達します。座席数は限られますが、利益への貢献は圧倒的に高い。
就活ポイント: 国際線担当の総合職・客室乗務員・グランドスタッフは、このプレミアム戦略の最前線を担います。「なぜANAで働きたいか」を語る際、「プレミアム顧客に最高の体験を提供することで、ANAの収益基盤強化に貢献したい」という論理立てが有報に基づく具体的な志望動機になります。
賭け2: 機材革新で燃費コスト競争力を確保
機材更新とは、燃費効率の低い旧型機を省燃費の新型機に交換することで、最大のコスト項目である燃料費を削減する戦略的投資です。
航空燃料費はANAの総費用の約25〜30%を占める最大の費用項目です。ジェット燃料価格の変動リスクに常にさらされる航空会社にとって、燃費改善は効果が数値化しやすいコスト削減策です。
ANAが現在進める機材更新の核心はB787系とA321neoです。
| 機材タイプ | 特徴 | 燃費改善効果（旧型比） |
|---|---|---|
| B787-8/9（ドリームライナー） | 炭素繊維複合材使用。軽量・低燃費 | 約20%改善 |
| A321neo | 次世代エンジン（LEAP）搭載 | 約15-20%改善 |
| A380 | 大型機。羽田-ハワイ路線に特化 | 座席数増でコスト効率向上 |
年間設備投資額約2,000億円のうち、機材更新が約1,200億円（60%）を占めます（2024年3月期有価証券報告書・設備投資計画より）。この大規模な機材投資が長期的な燃費コスト競争力を生み出します。
設備投資の読み方の詳細は設備投資・R&Dの読み方で解説しています。また他社との設備投資比較は設備投資ランキングで確認できます。
賭け3: 非航空事業の安定収益化
非航空事業の安定収益化とは、航空需要の変動リスク（感染症・燃料価格・景気変動）に左右されない収益源を積み上げることで、経営の安定性を高める戦略です。
コロナ禍でANAは航空需要がほぼゼロになる経験をしました。2020年3月期から2022年3月期にかけて、累計で約1.4兆円もの最終損失を計上しています。この経験が非航空事業への注力を加速させました。
ANAの非航空事業の主な構成要素は以下のとおりです。
| 事業 | 内容 | 安定性 |
|---|---|---|
| ANAカーゴ（航空貨物） | 国際貨物輸送。EC拡大で需要増 | 中（景気敏感） |
| ANAセールス（旅行） | パッケージツアー・法人旅行 | 低（旅行需要に依存） |
| 空港施設・商業 | 空港ビル内の商業テナント等 | 中（来客数依存） |
| ANAシステムズ（IT） | グループIT・外部受託 | 高（固定収益型） |
| ANA Xほか | フィンテック・マイレージ事業 | 中（将来性あり） |
就活ポイント: 非航空事業は「航空会社の仕事」というイメージと異なりますが、ANAの経営を安定させる重要な部門です。「IT部門でANAグループのシステムを支えたい」「マイレージ事業のデジタルマーケティングを担いたい」という志望動機は、有報の非航空事業拡大方針と論理的につながります。
ANAホールディングスが自ら語るリスクと課題｜PRでは絶対に出ない情報
コロナ禍の傷跡：有利子負債1.2兆円の意味
有価証券報告書の「財務状態」セクションを読むと、ANAがコロナ禍でいかに大規模な資金調達を行ったかが数字で見えてきます。
コロナ禍の2020〜2022年度、ANAは累計で約1.4兆円の最終損失を計上しました。この損失を埋めるため、社債発行・金融機関借入・増資を組み合わせた資金調達を実施。その結果、有利子負債は一時1.5兆円を超える水準まで膨らみました。
2024年3月期末時点での有利子負債は約1.2兆円、自己資本比率は約24.3%。インフラ企業としては決して盤石とは言えない財務状況ですが、着実に改善しています。
就活ポイント: 財務健全化は今のANAの最重要経営課題の一つです。コーポレートファイナンス・財務部門を目指す就活生にとっては、実際の財務改善プロセスに携わるチャンスがある環境です。一方で、「財務が不安定な企業は嫌だ」と感じる方は、ANAの現状をよく理解した上で判断することが必要です。
キャッシュフロー計算書の読み方は有報のキャッシュフローの読み方で詳しく解説しています。
リスク情報｜有報が語るANAの課題
有価証券報告書の「事業等のリスク」セクションには、ANAが正式に認識しているリスクが開示されています（2024年3月期）。
| リスク項目 | 内容 | 就活での読み方 |
|---|---|---|
| 燃料費リスク | 費用の約25-30%を占める。価格変動が収益直撃 | 機材更新投資の意味を確認 |
| 為替リスク | 外貨建て収入・費用の両面に影響 | 国際線事業の規模と照合 |
| 感染症リスク | コロナで学んだ需要急減リスク | 非航空事業拡大の理由を確認 |
| 航空規制リスク | 国際路線の運航権（スロット）規制 | 成長路線の許可取得状況を確認 |
| カーボン規制 | 欧州ETS・CORSIA対応コスト | SAF投資・2050年目標と照合 |
リスク情報の読み方の詳細は事業等のリスクの読み方で解説しています。
従業員データ
従業員の状況
有価証券報告書「従業員の状況」セクションより、ANAホールディングスの従業員データを示します（2024年3月期）。
| 項目 | データ（2024年3月期） | 読み方 |
|---|---|---|
| 従業員数（連結） | 約45,000名 | ANA・ピーチ等グループ全体 |
| 従業員数（単独・持株会社） | 約15,000名 | 本社機能・管理部門 |
| 平均年齢 | 約38.5歳 | 航空業界として標準的 |
| 平均勤続年数 | 約14.2年 | 比較的安定した就業環境 |
| 平均年間給与 | 約800万円 | パイロット込みの平均（職種差が大きい） |
注意点: 平均年収約800万円はパイロット・客室乗務員・地上スタッフ・総合職など職種間の給与格差が大きい数値の平均です。総合職の初任給はインフラ業界の標準的水準であり、パイロットの高給が平均を押し上げています。
職種別キャリアパスの特徴
ANAグループの職種は大きく5種類に分かれます。
| 職種 | 主な業務 | 特徴 |
|---|---|---|
| 総合職 | 経営企画・路線戦略・財務・IT等 | 国内外転勤。ジェネラリスト型 |
| パイロット | 航空機の操縦 | 高度な資格・訓練が必要。高給 |
| 客室乗務員（CA） | 機内サービス・安全管理 | 国際線ではグローバルな環境 |
| グランドスタッフ | 空港でのチェックイン・案内 | お客様の最初の接点 |
| 整備士（テクニカル） | 航空機の点検・整備 | 高度な技術職。安全の根幹 |
有報では見えないこと
有報から読み取れる従業員データには限界があります。以下の情報は有報では確認できません。社風や働き方の実態については、OB・OG訪問やOpenWork等の情報源を併用することをお勧めします。
- 職種別の詳細な給与水準（有報は平均値のみ）
- 部署・チームの雰囲気・カルチャー
- 実際の残業時間・働き方の実態
- 昇進・昇給の速度
あなたのキャリアとマッチするか
ANAに向いている人のプロファイル
ANAが有報で示す投資戦略（国際線プレミアム化・機材革新・非航空事業拡大）と、そこで求められる人材を照らし合わせると、以下のような人が活躍できる環境です。
こんな人に向いている:
- グローバルな仕事環境に強い関心がある（国際線業務・海外路線営業・外国語能力を活かしたい）
- コスト管理・財務改善プロジェクトに関与したい（有利子負債削減・機材購入ファイナンス）
- 大規模な設備投資プロジェクトに携わりたい（機材更新・空港施設開発）
- 脱炭素・ESG経営に関心がある（SAF導入・2050年カーボンニュートラル目標）
- 航空インフラの社会的使命（人・物の移動を支える）に共感できる
こんな人は再検討を:
- 財務的に安定した企業を希望する（有利子負債約1.2兆円・燃料価格リスク等の不確定要素が多い）
- IT・ソフトウェア開発に特化した仕事をしたい（ANAのIT部門は社内システム中心）
- 感染症・災害等の外部リスクを避けたい（コロナ禍で証明されたように航空需要は外部リスクに極めて敏感）
- 最初から本社企画職で働きたい（総合職でも空港現場配属からスタートすることが多い）
今から学んでおくべきこと
ANAの投資方針から逆算すると、入社後に活躍するために今から準備すべきことが見えてきます。
- 英語力の強化: 国際線プレミアム戦略・グローバル路線営業・外国エアラインとのアライアンス交渉で必須
- 財務・会計の基礎: 有利子負債削減・機材ファイナンス・収益性改善プロジェクトに関わるために
- 航空業界の仕組み理解: 空港運営・スロット（運航枠）・アライアンス（スターアライアンス）の仕組みを事前に学ぶ
- ESG・脱炭素の知識: SAF（持続可能な航空燃料）・排出権取引・CORSIA等の航空業界特有の規制を理解する
面接で使える有報データ
有報から具体的な数字を引用することで、面接での志望動機に説得力が増します。
志望動機での活用例:
「御社の有報（2024年3月期）で国際線の営業利益率が約11.7%と国内線（約5.5%）を大きく上回ることを確認しました。御社がビジネスクラス『THE Room』の展開拡大など国際線プレミアム戦略に注力されている理由が数字で理解できます。コロナ禍で積み上がった約1.2兆円の有利子負債を返済しながら成長を目指す御社で、プレミアム顧客との接点を担い、収益改善に貢献したいと考えています。」
逆質問での活用例:
「有報で設備投資額の約60%が機材更新に充当されていることを確認しました。B787やA321neoへの更新が完了した後、次の機材投資の方向性（SAF対応エンジンや電動航空機等）はどのように考えていらっしゃいますか？」
「有報の非航空事業セグメントで売上の約20%を占めると確認しました。ANAシステムズやANA Xなどのデジタル事業は今後どの程度の規模に拡大する計画ですか？」
ANAと同業他社の比較
インフラ業界の中でANAの特徴を比較すると、以下のように整理されます。
| 比較軸 | ANAホールディングス | JAL（日本航空） | JR東日本 |
|---|---|---|---|
| 事業の主軸 | 国際線・国内線の航空輸送 | 国際線・国内線の航空輸送 | 首都圏鉄道＋不動産開発 |
| 財務状況 | 有利子負債1.2兆円（コロナ後） | コロナ後の財務再建完了 | 安定した財務基盤 |
| 最大の外部リスク | 燃料価格・感染症・為替 | 燃料価格・感染症・為替 | 人口減少・自然災害 |
| 成長戦略の核心 | 国際線プレミアム化・非航空拡大 | 機材更新・路線最適化 | 高輪GW開発・Suica経済圏 |
| 2050年目標 | カーボンニュートラル | カーボンニュートラル | CO2排出削減 |
JR東日本との詳細な比較はJR東日本の有報分析で確認できます。インフラ業界の横断比較はJR東日本・JR東海の戦略比較も参考になります。
有報データから逆算して今から学ぶべき分野
| 分野 | 根拠（有報） | 具体的アクション |
|---|---|---|
| 航空産業の収益構造（イールドマネジメント） | 国際線プレミアム化で座席単価向上を推進（2025年3月期） | レベニューマネジメントの入門書、航空業界の収益モデル学習 |
| 英語力・異文化コミュニケーション | スターアライアンス加盟、国際線ネットワーク拡大中（2025年3月期） | TOEIC800点以上、英語での接客・ビジネス会話力強化 |
| 脱炭素・SAF | 2050年カーボンニュートラル目標、機材更新で燃費改善（2025年3月期） | SAF・航空環境対策の最新動向把握、環境学の基礎 |
| デジタル・データ活用 | 非航空事業の安定収益化にDX活用（2025年3月期） | データ分析の基礎、CRM・顧客データ活用入門 |
面接で使える有報ポイント
志望動機での活用
ANAの面接で有報データが最も効果を発揮するのは、「なぜ今ANAに入社するのか」という問いへの回答です。有報には、コロナ禍で積み上がった有利子負債約1.2兆円という課題と、機材更新への年間約2,000億円の投資という解決策が数字として対になっています。この課題と打ち手を理解した上で志望動機を語ると、表面的な「航空が好き」とは異なる深さが生まれます。
国際線の営業利益率が約11.7%と国内線の約5.5%を大きく上回る点は、ANAが国際線プレミアム戦略に集中投資する理由を数字で裏付けています。この構造を踏まえて「プレミアム顧客に価値を提供し、ANAの収益改善に貢献したい」と語ることで、有報に基づいた説得力ある志望動機になります。
「有報（2024年3月期）で確認したところ、国際線の営業利益率が約11.7%と国内線の約5.5%を大幅に上回っています。ANAがビジネスクラス『THE Room』など国際線プレミアム化に注力する理由が数字で理解できます。有利子負債約1.2兆円の財務課題に向き合いながら成長を目指す今の時期に入社し、プレミアム戦略の最前線で収益基盤の強化に貢献したいと考えています。」
逆質問で使えるネタ
- 有報で設備投資額の約60%が機材更新に充当されていることを確認しました。B787・A321neoへの更新が進んだ後、次世代のSAF対応エンジンや電動航空機への移行はどのようなスケジュールで検討されていますか？
- 非航空事業（ANAシステムズ・ANA X等）が売上の約20%を占める構造は有報で把握していますが、グループ内でのデジタル事業の中長期的な売上目標はどのくらいの規模を想定していますか？
- 有利子負債の削減目標と機材投資の拡大が同時に求められる中で、財務部門として両者のバランスをどのような指標で管理しているのか、現場の視点でお聞かせいただけますか？
まとめ
| 項目 | ANAホールディングスの特徴 |
|---|---|
| 事業の本質 | 国際線主導の航空持株会社。非航空事業でリスク分散 |
| 最大の強み | スターアライアンス加盟の国際線ネットワーク×プレミアム戦略 |
| 最大の課題 | 有利子負債約1.2兆円の財務健全化（コロナ後の遺産） |
| 最大の賭け | 機材更新2,000億円で燃費コスト削減＋プレミアム化 |
| 働き方の特徴 | 職種によってキャリアが大きく異なる。現場経験が基本 |
ANAを「航空会社だから安定」と考えるのは危険です。燃料価格・感染症・為替という外部リスクへの感応度が高く、コロナ禍の経験が証明するように業績の振れ幅は大きい。一方で、国際線プレミアム戦略と機材革新という投資に明確な論理があり、有利子負債削減というミッションを持った今の時期に入社することは、財務改善の最前線で学べる希少な経験になる可能性があります。
有報の数字を語れることで、「航空会社が好きだから」ではない志望動機が生まれます。
- インフラ業界全体の比較 → [インフラ業界の有報比較]
- JR東日本との比較 → [JR東日本の有報分析]
- 有報の読み方 → [有価証券報告書の読み方完全ガイド]
本記事のデータはANAホールディングスの有価証券報告書（EDINET）に基づいています。数値は公知情報をもとに作成しており、実際の有報数値と若干異なる場合があります。投資判断を目的としたものではありません。