| この会社が賭けているもの |
|---|
| 1. コスメデコルテ（710億円）・タルト（702億円）の2大ブランドを軸としたハイプレステージ戦略 |
| 2. 中華圏依存からグローバルサウス（ASEAN・インド）への市場多角化──海外売上比率50%目標 |
| 3. 2026年の純粋持株会社化とMilestone2030──営業利益率5.4%→12%への経営構造改革 |
この記事のデータはコーセーの有価証券報告書（2024年12月期・第83期）に基づいています。 有報の読み方がわからない方は有価証券報告書の読み方完全ガイドをご覧ください。
コーセーは1946年創業、「コスメデコルテ」「雪肌精」「タルト（Tarte）」などのブランドを展開する化粧品メーカーです。就活生の多くは「高級化粧品のコーセー」というイメージを持っていますが、有報を読むと見えてくるのは、コスメデコルテとタルトの2大ブランドに売上の約44%が集中する「ブランド集中型企業」という実態です。
2024年12月期の売上高は3,228億円と前期比+7.4%の増収を達成しました（2024年12月期 決算短信）。しかし最終利益は75億円と前年比-35.6%の大幅減益。中国市場の構造改革に伴う事業整理損が主因です。日本とタルト（北米）の好調で増収を確保しながら、中国の不振が利益を圧迫するという「二面性」。この構図を数字で把握することが、コーセーの企業研究の出発点です。
コーセーのビジネスの実態｜何で稼いでいるのか
セグメント情報とは、企業の事業部門ごとの売上や利益を分けて示したもので、「この会社はどこで稼いでいるのか」を把握するための最も重要なデータです。コーセーは「化粧品事業」と「コスメタリー事業」の2つの報告セグメントで開示しています。
業績サマリ（2024年12月期）
| 指標 | 金額 | 前年比 |
|---|---|---|
| 売上高（連結） | 3,228億円 | +7.4% |
| 営業利益（連結） | 174億円 | +8.6% |
| 営業利益率 | 5.4% | ― |
| 経常利益 | 216億円 | +6.9% |
| 親会社帰属当期純利益 | 75億円 | -35.6% |
出典: コーセー 2024年12月期 決算短信（日本基準）
営業利益率5.4%は、資生堂のコア営業利益率3.7%を上回りますが、花王の化粧品事業（約10%）やロレアル（約20%）には及びません。就活生がこの水準を業界内で正しく位置づけられるかどうかで、面接での企業理解の深さに差がつきます。
セグメント別の実態
| セグメント | 売上高 | 前年比 | 営業利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| 化粧品事業 | 2,553億円 | +6.2% | 150億円 | 5.9% |
| コスメタリー事業 | 647億円 | +12.3% | 69億円 | 10.8% |
| その他 | 27億円 | +16.9% | 14億円 | 53.1% |
出典: コーセー 2024年12月期 決算短信 セグメント情報
ここで就活生が見落としがちな重要な事実があります。コスメタリー事業の営業利益率10.8%が、化粧品事業の5.9%を上回っているのです。「コーセー＝高級化粧品」というイメージとは裏腹に、ソフティモ・クリアターン・メイクキープミストなどの日用品系ブランドが利益率では最も効率的に稼いでいます。コスメタリー事業は前年比+137.3%と営業利益が2.3倍に急伸しており、販売費のコントロールが奏功しました（2024年12月期 セグメント情報）。
地域別売上の実態
| 地域 | 売上高 | 前年比 | 構成比 |
|---|---|---|---|
| 日本 | 2,114億円 | +11.4% | 65.5% |
| アジア（中国含む） | 406億円 | -23.0% | 12.6% |
| 北米・欧州・その他 | 707億円 | +22.3% | 21.9% |
出典: コーセー 2024年12月期 決算短信 地域別売上高
地域別売上で最も注目すべきは、アジアの前年比-23.0%という大幅減収です。中国の消費低迷と節約志向の高まり、C-Beauty（中国コスメ）の台頭による競争激化が直撃しました。コスメデコルテのアジア売上は279億円と前年の392億円から113億円減少、前年比-28.8%です。
一方で北米・欧州・その他は+22.3%と急成長。タルトがリップ・マスカラの好調で過去最高売上を記録し、この地域の成長を牽引しています。海外売上比率は34.5%で、[資生堂の約71%]と比べるとグローバル化は途上段階ですが、急速にシフトが進んでいます。化粧品業界の全体像と合わせて見ると、コーセーの立ち位置がよりはっきりします。
コーセーは何に賭けているのか｜投資と研究開発の方向性
研究開発費と設備投資の方向性とは、企業が将来の成長に向けて「何にお金を使っているか」を示すデータであり、「この会社が何で勝とうとしているか」が読み取れます。コーセーの賭けは3つに集約されます。
賭け1: コスメデコルテ・タルトの2大ブランドを軸としたハイプレステージ戦略
コーセーの成長を支えているのは、コスメデコルテ（売上710億円）とタルト（売上702億円）の2つのブランドです。この2ブランドだけで全社売上3,228億円の約44%を占めており、化粧品業界の中でもブランド集中度が極めて高い構造です。
コスメデコルテは日本市場で売上430億円と過去最高を達成し、前年比+12.6%の二桁成長を記録しました。インバウンド需要の回復と百貨店チャネルの好調が寄与しています。タルトは北米を中心に売上702億円、前年比+19.6%と過去最高を更新し、SNSマーケティングを駆使したリップ・マスカラのヒットが成長を牽引しています。
新中長期ビジョン「Vision for Lifelong Beauty Partner ― Milestone 2030」でも、コスメデコルテ・アルビオン・タルトを中心としたハイプレステージ事業を主軸とする方針が明示されています（2024年11月 新中長期ビジョン）。コーセーでのキャリアは、この2大ブランドの成長にどう貢献できるかが問われるということです。
賭け2: 中華圏依存からグローバルサウスへの市場多角化
アジア売上の前年比-23%という数字は、コーセーにとって中国市場への依存度の高さがリスクとして顕在化した結果です。これを受けてコーセーは、グローバルサウスの売上構成比を2023年の3%から2030年に12%へ引き上げるという意欲的な目標を掲げました。
| 指標 | 2024年実績 | 2030年目標 |
|---|---|---|
| 海外売上比率 | 34.5% | 50%以上 |
| グローバルサウス構成比 | 約3% | 12% |
| 営業利益率 | 5.4% | 12%以上 |
| ROIC | 約3% | 10%以上 |
| 売上高成長率（CAGR） | ― | +5%以上 |
出典: コーセー Milestone 2030（2024年11月発表）
北米市場ではタルトの急成長（+22.3%）が先行事例となっており、グローバルサウスの攻略にはコスメタリー事業（ソフティモ・クリアターンなど）を先兵として投入する戦略です。この地域ポートフォリオの転換は、「中国で伸ばす」から「世界で稼ぐ」への構造的なシフトであり、コーセーの5年後の姿を大きく変える可能性があります。
賭け3: 純粋持株会社化と経営構造改革
コーセーは2026年の創業80周年に合わせて、「株式会社コーセーホールディングス」として純粋持株会社体制への移行を予定しています。これは単なる組織変更ではなく、グループ経営の機動性を高め、各事業会社の自律的な成長を促す構造改革です。
| 投資項目 | 金額 | 備考 |
|---|---|---|
| 研究開発費 | 63億円 | 売上高比2.0% |
| 設備投資 | 58億円 | 化粧品事業41億円、コスメタリー事業10億円 |
| 2025-2030年累計投資計画 | 約2,000億円 | うちR&D・DX約500億円 |
出典: コーセー 2024年12月期 有価証券報告書 研究開発活動・設備投資、Milestone 2030
研究開発費63億円（売上高比2.0%）は、資生堂の272億円（2.7%）と比べると規模では劣りますが、2025年から2030年にかけてR&D・DX合わせて約500億円の投資を計画しています。スキンケアの基盤技術開発、AI・DXを活用したパーソナライズドビューティ、サステナブル原料の開発が重点領域です。化粧品業界比較で他社の投資戦略と比較すると、コーセーの研究開発の位置づけがより明確になります。
コーセーが自ら語るリスクと課題｜PRでは絶対に出ない情報
事業等のリスクとは、有価証券報告書の中で企業が自ら開示する経営上のリスク要因であり、企業のPRや採用サイトでは語られない率直なリスク認識が記載されています。コーセーのリスクを3つに整理します。
リスク1: 中国市場の低迷と構造改革のコスト
コーセーのアジア売上は406億円と前年比-23.0%の大幅減収でした。中国では消費者の節約志向の高まりとC-Beautyの台頭で価格競争が激化し、在庫が滞留。不採算店舗の閉鎖と在庫処分を進めた結果、事業整理損を特別損失として計上し、最終利益が前年比-35.6%に落ち込みました。ALPS処理水問題に端を発する日本製品への買い控えも影響しています。
キャリアのヒント: 中国・アジア事業は構造改革フェーズにあり、縮小均衡の局面です。中国市場でのキャリアを志望する場合、市場環境の悪化に対処しながら事業を立て直す実行力が求められます。
リスク2: 2大ブランドへの集中リスク
コスメデコルテとタルトで全社売上の約44%を占める集中構造は、成長期には強みですが、いずれかのブランドの成長鈍化やブランド毀損が全社業績に直結するリスクでもあります。実際、コスメデコルテはアジアで前年比-28.8%と大幅減収しており、地域によるブランド力の格差が露呈しています。
キャリアのヒント: 2大ブランドの動向が社内のキャリア機会にも直結します。ブランド戦略やマーケティングに関する深い理解を持つことが、社内でのキャリア形成に重要です。
リスク3: 営業利益率5.4%→12%の改善ハードル
Milestone 2030で掲げた営業利益率12%以上は、現状の5.4%から約2.2倍の収益効率化が必要です（2024年12月期 決算短信、Milestone 2030）。原材料費や国際物流費の上昇が原価率を押し上げる中での利益率改善は容易ではありません。資生堂のコア営業利益率3.7%が長期目標15%を掲げながら苦戦しているのと同様、化粧品業界における利益率改善の難しさは業界全体の課題です。
キャリアのヒント: 収益性改善の過程では、コスト構造の見直しや業務効率化に貢献できる人材が評価されます。コスト意識と経営視点を併せ持つ人材が求められる環境です。
あなたのキャリアとマッチするか
キャリアマッチとは、企業の事業方向性と自分のキャリア志向が合っているかを確認する作業のことです。有報のデータからコーセーの組織構造と方向性を把握し、自分との相性を見極めましょう。
組織データ
| 項目 | データ | 出典 |
|---|---|---|
| 連結従業員数 | 13,013名 | 2024年12月末時点 |
| 提出会社単体従業員数 | 874名 | 2024年12月末時点 |
| 平均年間給与（単体） | 約716万円 | 2024年12月期有報 |
| 平均年齢（単体） | 40.4歳 | 2024年12月期有報 |
| 平均勤続年数（単体） | 14.6年 | 2024年12月期有報 |
出典: コーセー 有価証券報告書 2024年12月期 従業員の状況
平均年収716万円（単体）は化粧品業界の中では高い水準です。資生堂の約720万円とほぼ同水準であり、平均勤続年数14.6年は資生堂の10.8年を上回ります。この長い勤続年数は、社員の定着率の高さを示しています。ただし、この数字は提出会社（株式会社コーセー）単体のものであり、グループ全体の実態とは異なる点に注意が必要です。なお、社風や職場の雰囲気は有報ではわかりません。OpenWork等の口コミサイトを併用して確認することをおすすめします。
コーセーの方向性に合う人・合わない人
| コーセーの方向性に合う人 | 合わない可能性がある人 |
|---|---|
| ハイプレステージブランドのマーケティングに関わりたい人（コスメデコルテ710億円・タルト702億円） | 中国市場でのキャリアを重視する人（アジア売上-23%、構造改革で縮小フェーズ） |
| グローバル市場の開拓に意欲がある人（海外比率34.5%→50%、グローバルサウス展開） | 事業の安定性を最重視する人（中国リスク顕在化・最終利益-35.6%） |
| 経営構造改革や新しい組織作りに参画したい人（2026年持株会社化） | 多角的な事業ポートフォリオの企業を好む人（化粧品・コスメタリーの2事業集中） |
| 化粧品の研究開発・技術革新に関心がある人（R&D費63億円） | すぐに海外駐在を希望する人（海外比率34.5%は資生堂71%に比べて低い） |
| 日本発ブランドの海外展開に携わりたい人（コスメデコルテ・雪肌精のグローバル化） | 大規模なグローバル組織で働きたい人（連結13,013名は資生堂27,908名の約半分） |
有報データから逆算して今から学ぶべき分野
| 分野 | 根拠（有報） | 具体的アクション |
|---|---|---|
| ラグジュアリーブランドのマーケティング | コスメデコルテ・タルトの2大ブランドで売上の44%を占める集中構造（2024年12月期） | LVMHやエスティローダーのブランド戦略書を読む。SNSマーケティング・インフルエンサーマーケティングの基礎を学ぶ |
| グローバルサウス市場の理解 | Milestone2030でASEAN・インドの構成比3%→12%へ引き上げ目標（2024年11月） | ASEAN・インドの化粧品市場レポートを読む。新興国の消費者行動・流通構造の基礎を学ぶ |
| 化粧品科学・皮膚科学の基礎 | R&D費63億円を投じた基盤技術開発とスキンケア研究（2024年12月期） | 化粧品科学の入門書を1冊読む。コーセーの研究発表や特許情報をチェック |
| 北米のビューティートレンド | タルトが北米中心に売上702億円・前年比+19.6%と急成長（2024年12月期） | 米国のビューティー市場トレンド（クリーンビューティー・SNSマーケティング）を把握。英語力強化 |
| 経営戦略・組織変革の基礎 | 2026年に純粋持株会社体制へ移行、Milestone2030で大規模な経営改革推進 | 持株会社制・グループ経営の基礎書を読む。企業変革の事例研究を行う |
面接で使える有報ポイント
面接で有報のデータを活用するとは、企業が法定開示した公式データを自分の言葉で語り、企業研究の深さを面接官に示すことです。ほとんどの就活生は有報を読んでいないため、具体的な数字に触れるだけで差がつきます。企業研究のやり方ガイドと合わせて準備しておくと効果的です。
ESフレーズ例
「御社の有報を拝見し、コスメデコルテが日本市場で売上430億円と過去最高を達成した一方、アジアでは前年比28.8%減と対照的な結果であることに注目しました。この地域間の成長格差を解消し、グローバルでブランド価値を均一に高めることが御社の成長の鍵だと理解しています。私はデジタルマーケティングの知見を活かし、アジア市場でのブランド再構築に貢献したいと考えています。」
「御社がMilestone 2030でグローバルサウスの売上構成比を3%から12%に引き上げる目標を掲げていることを有報関連資料で確認しました。タルトの北米での成功（売上702億円・+19.6%）を、ASEAN・インドでの新たな市場開拓にどう応用するかに強い関心があります。新興国市場の開拓に挑戦し、御社のグローバル展開の加速に貢献したいと考えています。」
逆質問で使えるネタ
- 「有報でアジア売上が前年比23%減少していることを拝見しました。中国市場の構造改革の進捗と、回復の見通しをお聞かせいただけますか？」
- 「Milestone 2030でグローバルサウスの構成比12%を目指していますが、ASEAN・インド市場で最も注力されているブランドや施策は何でしょうか？」
- 「2026年の純粋持株会社体制への移行後、新卒社員のキャリアパスにどのような変化が期待されますか？」
有報の記述を根拠にした逆質問は、面接官に「本質的な企業研究をしている学生」という印象を与えます。有報を面接で活用する方法も合わせて確認しておくと、さらに説得力が増します。
まとめ
コーセーの有報から読み取れるのは、「高級化粧品のコーセー」という表のイメージとは異なる、2大ブランド集中型のグローバル変革企業の姿です。
売上高3,228億円のうちコスメデコルテとタルトで約44%を占め、日本市場（65.5%）と北米市場の成長が全社を牽引する一方で、アジアは前年比-23%と大幅に落ち込みました。営業利益率5.4%はMilestone 2030の目標12%に対してまだ道半ばです。しかし、タルトの北米での急成長、コスメデコルテの日本での過去最高売上、2026年の持株会社化による経営改革と、中長期的な成長シナリオは明確に描かれています。
コーセーでのキャリアを考える上で最も重要な問いは、「2大ブランドの成長とグローバル展開の中で、自分はどの領域で貢献できるか」です。ハイプレステージブランドの育成、新興国市場の開拓、経営構造改革への参画。有報のデータと自分の強みを照らし合わせ、コーセーの変革に参加する意志を持った志望動機を組み立てることで、他の就活生と差のつく企業研究が完成します。
本記事のデータはコーセーの有価証券報告書（2024年12月期・第83期・EDINET コード E01049）に基づいています。投資判断を目的としたものではなく、企業の将来の業績を保証するものではありません。最新情報は企業の公式IR資料をご確認ください。