ピジョンを志望するなら、「赤ちゃん用品の会社」で終わらせてはもったいない。有報が示すのは、中国事業で利益104億円を稼ぎ、哺乳器の世界シェア20%を10年で獲りにいくグローバル企業の姿です。あなたのグローバル志向や育児への関心と合うかどうか、データで確かめてみてください。
ピジョンは、哺乳びんで国内シェアNo.1を持つ育児用品メーカーです。売上高1,091億円のうち海外が66.7%を占め、日本・中国・シンガポール・ランシノ（米州・欧州）の4地域で事業を展開しています。
この記事のデータはピジョンの有価証券報告書（2025年12月期）に基づいています。 有報の読み方がわからない方は有価証券報告書の読み方完全ガイドをご覧ください。
ピジョンのビジネスの実態｜何で稼いでいるのか
ピジョンの事業は日本・中国・シンガポール・ランシノ（米州・欧州）の4地域セグメントで構成されています。
| セグメント | 売上高 | 構成比 | セグメント利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|
| 中国事業 | 410億円 | 37.6% | 104億円 | 25.5% |
| 日本事業 | 363億円 | 33.3% | 25億円 | 7.1% |
| ランシノ事業 | 218億円 | 20.0% | 15億円 | 6.9% |
| シンガポール事業 | 98億円 | 9.0% | 21億円 | 21.6% |
出典: ピジョン 有価証券報告書 2025年12月期 セグメント情報
pie title セグメント別利益構成（2025年12月期）
"中国事業 104億円" : 10496
"日本事業 25億円" : 2596
"シンガポール事業 21億円" : 2124
"ランシノ事業 15億円" : 1517
利益構成を見ると、中国事業がセグメント利益全体の62.7%を占めています。売上では日本事業と中国事業が拮抗していますが、利益では中国が日本の約4倍です。セグメント情報の読み方を詳しく知りたい方はセグメント情報の読み方ガイドを参照してください。
シンガポール事業は規模こそ小さいものの、利益率21.6%と収益性が高い事業です。ランシノ事業は売上218億円で第3のセグメントですが、利益率6.9%と収益面には改善余地があります。
業績推移
| 指標 | 4期前 | 3期前 | 2期前 | 前期 | 当期（2025年12月期） |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 930億円 | 949億円 | 944億円 | 1,041億円 | 1,091億円 |
| 当期純利益 | 87億円 | 85億円 | 74億円 | 83億円 | 85億円 |
| ROE | 12.2% | 11.4% | 9.6% | 10.5% | 10.4% |
| 自己資本比率 | 75.4% | 75.4% | 77.2% | 74.9% | 75.3% |
| 営業CF | 108億円 | 132億円 | 145億円 | 142億円 | 130億円 |
出典: ピジョン 有価証券報告書 2025年12月期
売上高は2期前の944億円を底に、前期1,041億円（+10.3%）、当期1,091億円（+4.8%）と2期連続で成長しています。純利益は85億円で前期比+2.4%の微増益。ROEは10.4%と安定し、自己資本比率75.3%と財務は極めて健全です。
製品カテゴリ別では、育児関連用品が1,015億円（全体の93.0%）、介護関連39億円、子育て支援33億円です（2025年12月期）。
地域別売上は、日本33.3%、アジア43.1%（うち中国32.8%）、北米12.7%、その他11.0%と、海外売上比率が66.7%に達しています。主要顧客としてピップ株式会社が日本事業売上の48.5%にあたる176億円を占めています（2025年12月期）。
ピジョンは何に賭けているのか｜投資と研究開発の方向性
賭け1: 中国事業の高付加価値化とLTV拡大
中国事業は売上410億円・利益104億円で、ピジョンの収益を支える最重要セグメントです（2025年12月期）。設備投資10億円、R&D費10億円を投入しています。
当期は前期比で売上28億円増（+7.5%）、利益4億円増（+4.3%）を達成しました。出生数が減少する中でも、プレミアム化で一人あたりの支出を高める戦略が功を奏しています。
具体的には、「乳児人工皮膚（ベビー3D皮膚モデル）」を用いて開発した「胎脂スキンケアシリーズ」の投入、ディズニーデザイン哺乳器の展開、エイジアップ商品（キッズ向けドリンキングカップ、保温マグ）の拡充を進めています（2025年12月期）。
第9次中計（2026〜2028年）では、「高付加価値化」とLTV（顧客生涯価値）の拡大を掲げ、メリハリのあるEC販売チャネル施策と徹底したROI評価によるEC活動の効率改善を推進する方針です。
賭け2: 米州・欧州事業の哺乳器売上倍増
ランシノ事業は売上218億円・利益15億円（2025年12月期）。設備投資4億円、R&D費2億円を投入しています。2026年3月より「米州・欧州事業」に名称変更されました。
第9次中計では、この事業を成長ドライバーに位置付け、3つの戦略を掲げています。
- 哺乳器の売上倍増に向けた施策遂行
- 妊娠から授乳までを支援する商品サイクル構築
- 専門家からの「ランシノ哺乳器推奨」の獲得
日本のピジョンとは異なるランシノブランドで欧米市場を攻める戦略は、グローバルブランドマーケティングのキャリアとして注目に値します。
賭け3: 基幹商品集中とエイジアップによるLTV拡大
R&D費は全社で35億円（売上高比3.2%）、研究開発人員は256名です（2025年12月期）。哺乳器・乳首の基礎研究に専任の開発組織を設置し、グローバルに展開するナレッジ基盤を構築しています。
日本事業では、「母乳実感」ブランドの応用として飲み口を取り付けるドリンキングカップ「magmag（マグマグ）成長実感」や、育児家電カテゴリの「哺乳びんスチーム除菌・乾燥器 ポチットスリム」を投入。介護用品ブランド「ハビナース」からも食事補助具や口腔保湿ジェルの新商品を発売しています（2025年12月期）。
第9次中計では、哺乳器・乳首を含む基幹商品を「最優先投資領域」に位置付け、10年後の哺乳器グローバル市場シェア20%達成を目標に掲げています。経営目標は売上高1,250億円、営業利益200億円（当期の営業利益131億円の約1.5倍）、ROE14.9%です。
| セグメント | 設備投資 | R&D費 |
|---|---|---|
| 日本事業 | 9億円 | 18億円 |
| 中国事業 | 10億円 | 10億円 |
| シンガポール事業 | 6億円 | 2億円 |
| ランシノ事業 | 4億円 | 2億円 |
| 全社 | 1億円 | 0.5億円 |
| 合計 | 33億円 | 35億円 |
出典: ピジョン 有価証券報告書 2025年12月期
ピジョンが自ら語るリスクと課題｜PRでは絶対に出ない情報
リスク1: 世界的な出生数減少｜主力市場の構造的縮小
日本・中国をはじめ世界的に出生数が減少しています。主力の育児用品の総需要量が構造的に縮小するリスクは、ピジョンにとって最大の経営課題です。有報でも「世界的な出生数の減少が続く中」と明記されています（2025年12月期）。
対策としてプレミアム化（一人あたり単価の向上）とエイジアップ（対象年齢の引き上げ）を推進していますが、出生数減少のスピードがこれらの施策を上回るリスクは常に存在します。
リスク2: 中国事業への利益集中｜セグメント利益の62.7%
セグメント利益の62.7%を中国事業が稼いでおり、中国の政治・経済動向や消費者行動の変化に業績が大きく左右される構造です。有報では「国際貿易政策の予期せぬ変更（関税等）」もリスクとして明記されています（2025年12月期）。
リスク3: 不適切取引事案｜ガバナンス体制の立て直し
2024年にグループ会社元従業員による不適切取引事案が発覚しました。有報では「信頼回復に向けたガバナンス・コンプライアンス体制の抜本的な立て直しに全力を注いでまいりました」と記載されています（2025年12月期）。この事案を厳粛に受け止めた上で第9次中計をスタートさせた経緯を理解しておくことは、面接での多角的な企業理解につながります。
リスク4: 為替・関税・原材料リスク｜海外売上比率66.7%
海外売上比率が66.7%と高く、為替変動が業績に直結します。また原油価格・パルプ価格等の高騰による製造コスト増加と価格転嫁の困難さもリスクです（2025年12月期）。
あなたのキャリアとマッチするか
ピジョンの方向性に合う人・合わない人
合う人
- 育児・子育て支援という社会的意義のある事業に携わりたい人
- 中国・アジア・欧米を舞台にしたグローバルブランドマーケティングに関わりたい人
- ニッチトップ戦略で哺乳器グローバルシェア20%を目指す企業で専門性を磨きたい人
- 連結3,042人のコンパクトな組織で裁量を持って働きたい人
従業員データ
| 項目 | データ |
|---|---|
| 連結従業員数 | 3,042人 |
| 単体従業員数 | 338人 |
| 平均年齢 | 42.8歳 |
| 平均勤続年数 | 15.0年 |
| 平均年収 | 827万円 |
出典: ピジョン 有価証券報告書 2025年12月期
連結3,042人・単体338人と、グローバル企業としてはコンパクトな組織です。平均勤続15.0年は定着率の高さを示しています。ROE10.4%・自己資本比率75.3%と「小粒だが高収益・高財務健全」な企業です。同じグローバル消費財メーカーとしてはユニ・チャームとの比較も参考になります。
今から学ぶべき分野
- 中国マーケティング・EC運営（中国事業が最大の利益源）
- グローバルブランドマネジメント（4地域で異なるブランド戦略）
- ベビー・育児に関する基礎知識（事業の根幹であり面接での理解度に直結）
面接で使える有報ポイント
志望動機での活用
「御社の有報を拝見し、中国事業のセグメント利益104億円が全セグメント最大で、利益率25.5%という高い収益力に注目しました。日本の哺乳びんメーカーというイメージとは異なる、グローバル育児用品企業としての実態に強く惹かれています。」
逆質問で使えるネタ
「第9次中計で10年後の哺乳器グローバル市場シェア20%を目標に掲げていますが、米州・欧州事業での哺乳器売上倍増に向けて新卒にはどのようなキャリアパスを想定されていますか？」
「中国事業の利益率25.5%は日本事業の3.6倍ですが、シンガポール事業（21.6%）でも同様の高収益化が進んでいます。ASEAN・インド市場の成長戦略における中期的な優先順位について伺いたいです。」
面接での有報データの活かし方について、さらに詳しくは有報を面接で活かす方法もご覧ください。
まとめ
ピジョンは、日本のベビー用品メーカーというイメージとは異なり、中国事業が利益の柱となるグローバル企業です。第9次中計では「構造改革」から「収益性を伴う持続的成長」へと方針を転換し、哺乳器グローバル市場シェア20%という野心的な目標を掲げています。化粧品・日用品業界の全体像は化粧品・日用品業界の概要も参考にしてください。
免責事項: 本記事のデータはピジョン株式会社の有価証券報告書（2025年12月期、EDINET docID: S100XS40）に基づいています。記事内の考察・分析は編集部の見解であり、投資判断を目的としたものではありません。最新情報は企業の公式開示資料をご確認ください。